Cetus: Một bài viết giải thích giao thức Thanh khoản hiệu quả của Sui và Aptos trên chuỗi cùng một lúc

Cetus, một giao thức Thanh khoản Dex dựa trên hệ sinh thái Move, sử dụng thuật toán tương tự như uniswap V3 để xây dựng một giao thức Thanh khoản tập trung và một loạt các chức năng phụ trợ nhằm cung cấp cho người dùng DeFi trải nghiệm giao dịch tốt nhất và hiệu quả sử dụng vốn cao hơn. Đồng thời, sử dụng các tính năng sinh thái độc đáo của SUI để tạo ra các chức năng có thể kết hợp khác với Uniswap.

01. DEX phục vụ ai?

Thị trường giao dịch mã hóa trên chuỗi là một thị trường tương đối nhỏ nhưng đang phát triển nhanh chóng. Trong một thị trường như vậy, đặc điểm lớn nhất là phần lớn (và vẫn được sản xuất với số lượng lớn mỗi ngày) của các loại tài sản là tài sản Thanh khoản thấp và vốn hóa thị trường thấp, đồng thời có nhu cầu lớn về khám phá giá. Trong tình hình thị trường như vậy, làm thế nào để khám phá giá tốt hơn và thu hút Thanh khoản là điều kiện tiên quyết cho sự thịnh vượng của các giao dịch trực tuyến. Do đó, chúng tôi tin rằng DEX nên phục vụ LP trước.

Kháng cáo của LP là gì? Trong các kịch bản giao dịch khác nhau, LP có các yêu cầu khác nhau. Vào đầu năm, chúng tôi đưa ra quan điểm rằng khán giả xác định tính Thanh khoản và chia tài sản trên chuỗi thành hai loại: tài sản chính (mười tài sản hàng đầu trong khối lượng giao dịch chuỗi công khai chính) và tài sản đuôi dài. Nhu cầu LP của họ không phù hợp:

LP chính thống: Nhận thêm thu nhập từ phí và ít Impermanent Loss hơn (UNI V3 càng tốt)

LP tài sản đuôi dài: chiến lược giá trị thị trường linh hoạt, có thể kiểm soát và rẻ hơn (UNI V2 thuận tiện hơn và chi phí quản lý Thanh khoản thấp)

Về lâu dài, V3 với hiệu quả sử dụng vốn tốt hơn là xu hướng, nhưng do sự khác biệt về yêu cầu, UNI V2 và V3 luôn có thể cùng tồn tại về mặt dữ liệu. Nhưng thị trường chắc chắn sẽ tạo ra những người chơi có thể đáp ứng nhu cầu của cả hai. Trong một hệ sinh thái mới nổi như SUI, Cetus là một ứng cử viên nặng ký hơn.

02. Cetus: Dex, giao thức Thanh khoản tập trung đầu tiên trong hệ sinh thái Move

Cetus hiện có các sản phẩm hoàn chỉnh bao gồm Swap, nhóm Thanh khoản không được phép và cầu nối Chuỗi chéo.

Cetus sử dụng thuật toán tạo thị trường Thanh khoản tập trung tương tự như Uniswap V3. Một LP có thể thiết lập nhiều vị trí trong cùng một nhóm. Bằng cách đặt các phạm vi giá khác nhau, LP có thể mô phỏng các đường cong giá khác nhau để thực hiện các chiến lược tùy chỉnh của họ. Khi giá liên tục thay đổi với việc thực hiện các giao dịch hoán đổi mới, hợp đồng thông minh sẽ tiêu thụ tất cả Thanh khoản có sẵn trong phạm vi báo giá hiện tại cho đến khi đạt được Tick giá tiếp theo, tại thời điểm đó, hợp đồng sẽ ngay lập tức chuyển sang Tick mới, mới được kích hoạt Đánh dấu vào Bất kỳ Thanh khoản không hoạt động nào trong khoảng thời gian sẽ được bật. Đồng thời, có sự tương quan giữa khoảng thời gian Tick và mức phí giao dịch, mức phí càng cao thì các điểm Tick càng gần nhau.

Bằng cách tập trung Thanh khoản, LP có thể kiếm được nhiều phí giao dịch hơn và có hiệu quả sử dụng vốn cao hơn.

Trước SUI, một trong những đại diện của chuỗi công cộng tốc độ cao là Solana, tuy nhiên, một yếu tố chính dẫn đến sự thiếu sức chịu đựng trong quá trình phát triển sinh thái của Solana là việc thiếu DEX xây dựng pool trái phép trong hệ sinh thái trong một thời gian dài. Các dự án MEME hoặc bản địa cộng đồng khó phát triển, dẫn đến hệ sinh thái không được quan tâm đúng mức, thiếu tiền nóng mới và trở thành "chuỗi hộ gia đình lớn". Đối với sự thịnh vượng nhanh chóng của hệ sinh thái SUI ngày nay, tình trạng của dự án ban đầu của cộng đồng sẽ đóng một vai trò quyết định. Trong Cetus, người dùng có thể thiết lập nhóm Thanh khoản mà không cần sự cho phép và các dự án có thể khởi chạy mã thông báo mới trên Cetus mà không cần sự cho phép. Với điều này, Cetus sẽ thu hút nhiều bên tham gia dự án sớm hơn và nhanh chóng hình thành quyền định giá cho các tài sản dài hạn.

Cetus cho phép các nhóm và người dùng chọn mức phí giao dịch tùy chỉnh. Có thể đặt nhiều nhóm cho cùng một mã thông báo với các mức phí giao dịch khác nhau. Hiện tại, 4 mức phí giao dịch được cho phép: 0,01%, 0,05%, 0,25% và 1%. . Thông qua thiết kế này, thị trường được khuyến khích tự tìm kế hoạch phân bổ Thanh khoản phù hợp nhất, mang lại sự linh hoạt cao hơn cho LP và người dùng giao dịch. Các tài sản có tính biến động thấp như các cặp giao dịch Stablecoin có thể được tập trung vào các nhóm có phí xử lý thấp nhất và các tài sản có tính biến động cao hoặc khối lượng giao dịch thấp có thể được tập trung vào các nhóm có phí xử lý cao để phòng ngừa rủi ro.

Người dùng có thể thực hiện các hoạt động như lệnh chốt lời và lệnh giới hạn giá dựa trên các lệnh phạm vi. Sau khi vị thế bị phá vỡ, người dùng thông thường cần thoát tài sản ở vị trí đó kịp thời để ngăn giá giao ngay nhập lại phạm vi giá . Người dùng cũng có thể sử dụng trình quản lý vị trí của bên thứ ba tích hợp Cetus để quản lý, do đó giảm bớt khó khăn trong việc quản lý Thanh khoản và tạo điều kiện cho LP tài sản dài hạn.

CETUS hỗ trợ khả năng kết hợp cao. Các nhóm dự án khác cũng có thể dễ dàng tạo giao diện có thể hoán đổi cho nhau trên giao diện người dùng của riêng họ bằng cách tích hợp SDK Cetus, để nhanh chóng truy cập Thanh khoản của Cetus. Ví dụ: Typus, một dự án quyền chọn trong hệ sinh thái, thực hiện phòng ngừa rủi ro bằng một cú nhấp chuột cho các tài sản dài hạn thông qua quyền truy cập vào CETUS, đồng thời cải thiện Thanh khoản và phạm vi bảo hiểm của các quyền chọn của riêng mình.

Cầu nối Chuỗi chéo do Cetus thành lập dựa trên Wormhole đã được ra mắt vào tháng 11 năm ngoái và người dùng có thể Chuỗi chéo tài sản của gần 20 chuỗi công khai một cách an toàn và thuận tiện.

Cetus đã chọn mô hình kinh tế của xToken. Bằng cách nắm giữ mã thông báo CETUS và xCETUS, người dùng có thể nhận được chia sẻ doanh thu theo thỏa thuận, điều này đảm bảo tính nhất quán của lợi ích cộng đồng và thỏa thuận.

03. Nhóm Cetus: Kinh nghiệm trưởng thành trong việc phát triển các thuật toán tạo thị trường Thanh khoản tập trung

Uniswap v3 là một sự đổi mới của kiến trúc Defi. Cốt lõi của nó là Thuật toán tạo thị trường Thanh khoản tập trung (CLMM), giúp tối đa hóa việc sử dụng vốn của LP. Tuy nhiên, Uniswap đã thiết lập giấy phép mã nguồn thương mại vào tháng 3 năm 2021 để ngăn người khác giả mạo mã nguồn của mình và giấy phép đã hết hạn vào tháng 4. Trên chuỗi EVM, các đối thủ cạnh tranh như Pancake và Quickswap đã tung ra các giải pháp thay thế V3. Nhưng trên các dây chuyền tốc độ cao không phải EVM, sẽ có ít đối thủ cạnh tranh hơn trên đường đua CLMM. Trong tương lai, sự cạnh tranh của DEX kiểu CLMM sẽ có xu hướng nghiêng về phía hoạt động và Uniswap, nhẹ về hoạt động, sẽ dần trở nên yếu hơn.

Đứng sau Cetus là đội ngũ Dex với kinh nghiệm phát triển và vận hành đã trưởng thành, phiên bản APTOS của Cetus đã được triển khai và chạy ổn định. Với tiền đề là các sản phẩm được đảm bảo, khả năng BD mạnh mẽ trong hệ sinh thái và khả năng tường thuật liên tục trong hoạt động, nhóm Cetus dự kiến sẽ giành được vị trí dẫn đầu trong cơ sở hạ tầng CLMM trên SUI.

04. Đất đổi mới Defi do thỏa thuận Thanh khoản tập trung mang lại

Theo thỏa thuận Thanh khoản tập trung, LP thường sẽ chọn cung cấp Thanh khoản gần với giá thị trường, nhưng khi giá thị trường vượt quá phạm vi chiến lược, LP sẽ không chỉ đối mặt với Impermanent Loss mà còn không thể kiếm được phí LP và LP cần phải tích cực triển khai lại các chiến lược tạo lập thị trường. Giao thức quản lý Thanh khoản tự động ra đời có thể giúp các LP tự động thực hiện các chiến lược tạo lập thị trường. TVL của các dự án hàng đầu như Arrakis Finance đã đạt 440 triệu đô la Mỹ.

LP khai thác tài sản đơn phương, LP có thể triển khai Thanh khoản ban đầu một cách gián tiếp, chẳng hạn như chỉ triển khai mã thông báo bên dự án, thỏa thuận có thể giúp hấp thụ các tài sản cơ bản như USDT hoặc ETH để làm cho tổ hợp Thanh khoản đạt đến mức cân bằng, sau đó với các giao dịch, tài sản gốc của dự án sẽ dần dần được chuyển đổi thành tài sản cơ bản.Trong trường hợp này, điều đó có nghĩa là LP có thể đạt được Thanh khoản mà không cần bán mã thông báo của chính mình hoặc thúc đẩy vốn bên ngoài.

Phát hành mã thông báo LP ERC20 cho các nhà cung cấp LP. Các mã thông báo LP này không chỉ có thể lưu chuyển mà còn có thể được thế chấp lại để cải thiện hơn nữa hiệu quả sử dụng vốn của tài sản LP.

• Pool thông minh mới và khai thác đòn bẩy

Trước đây, Yield Farming thụ động cũng có khai thác đòn bẩy, nhưng do Thanh khoản được phân bổ đồng đều nên tỷ lệ hoàn vốn toàn diện của khai thác đòn bẩy không phải là lý tưởng.Theo thuật toán CLMM, lợi thế của các quỹ được phóng đại. nhóm nhà sản xuất có thể thực hiện các chiến lược tùy chỉnh chi tiết hơn và Smart Pool có thể nhận tiền từ người dùng giao thức hoặc giao thức cho vay, đồng thời áp dụng các chiến lược tích cực và mạnh mẽ để có được thu nhập, có giá trị lớn đối với người dùng quy mô lớn có nhu cầu đầu tư Tuyệt vời giá trị.

• Hệ thống Phái sinh mới

Theo hệ thống CLMM, trong khi thu nhập LP tăng lên, Thanh khoản cũng phải đối mặt với Phái sinh ro vô thường cao hơn. thiệt hại về lợi ích của LP do việc đập phá dự án một cách ác ý cũng là một dấu vết đáng được quan tâm.

Dựa trên những lợi thế về khả năng kết hợp của thuật toán CLMM, vẫn còn nhiều giao thức Defi tiềm năng có thể được khai thác. Đặc biệt là sau cơn bão FTX và BUSD được điều chỉnh, tầm quan trọng của Defi ngày càng trở nên rõ ràng. Ba sản phẩm Defi trên chỉ là phần nổi của tảng băng trôi.

05. Tóm tắt

Chúng tôi tin rằng nhóm Cetus là một nhóm có khả năng phân phối sản phẩm trưởng thành, năng lực BD liên sinh thái mạnh mẽ và khả năng vận hành. Họ có hiểu biết sâu sắc và độc đáo về sản phẩm và theo dõi DEX. Chúng tôi tin rằng Cetus có tiềm năng cao để trở thành người dẫn đầu trong lĩnh vực sinh thái độc đáo như SUI.